投资增速缓转型步伐疾

一季度，基础设施投资对投资增长速度上升影响较小。不过，民间投资的活力在强化，领域在拓宽。未来，不应更加侧重投资结构优化，充分发挥好投资对优化供给结构的关键性起到，不要因为投资增长速度上升，就增大性刺激投资力度，甚至让粗犷的投资夹住模式重返，完全道别大水漫灌模式国家统计局近日发布的数据表明，今年一季度，全国固定资产投资(不不含农户)100763亿元，同比快速增长7.5%，增速比前两个月回升0.4个百分点，比去年同期回升1.7个百分点。自2012年以来，全国固定资产投资同比增长速度由20.6%开始持续上升，投资对经济快速增长的贡献率也有所上升。

专家回应，从一季度数据看，基础设施投资对投资增长速度上升影响较小。不过，民间投资的活力在强化，领域在拓宽。未来，不应更为侧重投资结构优化，充分发挥好投资对优化供给结构的关键性起到。基础设施投资上升一季度我国资本构成总额对经济快速增长的贡献率为31.3%，比去年全年回升0.8个百分点。

值得注意的是，基础设施投资同比快速增长13%，比去年同期上升10.5个百分点。今年一季度，基础设施投资对固定资产投资增长速度带给了更为显著的影响。交通银行金融研究中心高级研究员刘学智分析说道，从资金来源看，在防止消弭根本性风险尤其是金融风险的形势下，地方融资管理强化，查办所有形式的地方平台融资，对PPP项目全面清查，这是影响基建投资的最重要原因。

从投资项目看，一季度铁路运输投资负增长，是影响基建投资的最重要原因。刘学智也认为，随着我国基础设施不断完善，以及投资规模的基数更加可观，投资增长速度上升有一定的必然性。

中国经济结构调整升级，是近年固定资产投资上升的根本原因。工银国际首席经济学家、董事总经理程实也指出，当前中国经济已从高速快速增长改向高质量发展，从要素驱动改向创意驱动。经济快速增长的主引擎仍然是增大要素的粗放式投放，而是向技术创新、规模经济、范围经济谋求新的发展空间，依赖仅有要素生产率的提高构成可持续快速增长。这一根本性改变必定推展不足生产能力的持续出有清、传统产业的保护环境增效以及资源配置的再行优化，这将造成固定资产投资在总量上呈现出快速增长上升态势。

正因如此，预示着投资增长速度上升，投资结构也在加快优化，大大夯实高质量发展的产业基础。未来，随着供给外侧结构性改革的了解，新兴产业未来将会沦为新的投资增长点，推展固定资产投资增长速度保守声浪。

程实指出。国家统计局中国经济景气监测中心副主任潘竣工指出，近年来我国固定资产投资增长速度持续上升，一是由于部分传统产业领域的生产能力不足虽然有所减轻，但没显然解决问题，制约了投资快速增长;二是中央具体了房子是用来寄居的、不是用来油炸的，并更进一步增强了对房地产调控，一些城市实施了严苛的出租汽车政策，从市场需求末端应从诱导了投资的快速增长;三是环保专员公署力度增大，客观上对本来要投资的产业有很多容许;四是随着中国经济从高速快速增长改向高质量发展，意味著要从过去的规模扩展改向依赖创意驱动。高质量的提高主要靠创意，这虽然要投资，但决不是非常简单的投资。

总的来看，近年来投资增长速度上升，在一定程度上才是是我国并转方式、调结构的目标。潘竣工指出，我国减缓改变经济发展方式，必需转变经济快速增长对投资的过度倚赖，不要因为投资增长速度上升，就增大性刺激投资力度，甚至让粗犷的投资夹住模式重返。民间投资活力在强化一季度民间投资62386亿元，同比快速增长8.9%，比上年同期减缓1.2个百分点。2017年和今年一季度民间投资增长速度回落，有一部分是同比基数比较较低的因素。

但总的来看，民间投资活力在强化，投资的领域在更进一步拓宽。数据表明，在一季度民间投资中，农林牧渔业投资快速增长25.1%，制造业投资快速增长4.6%，基础设施投资快速增长16.7%。这些投资对于供给结构优化、供给效率提高都产生了大力影响。刘学智指出，民间投资有所回落，主要归功于市场需求转好。

大量民间投资集中于制造业领域。同时，近几年国家实施了大量针对增进民间投资的政策，简政降费的效果渐渐显出，减少了企业生产成本，造就了民间投资。在程实显然，民间投资意愿的高低，主要各不相同私人部门能否构成平稳的盈利预期。

近年来，随着供给外侧结构性改革红利加快获释，在两个层面有效地提振了中长期投资意愿，从而推展了民间投资回落。一方面，通过清扫僵尸企业、简政放权和缩减税费，实体经济的生产效率和盈利能力获得大幅度修缮。另一方面，2017年中国经济的超强预期声浪，市场逐步走进了改革初期的阵痛，转而认清供给侧改革所建构的经济新的韧性。

专家认为，当前民间投资占到全部投资60%以上，投资热情在回落，从推展经济高质量发展的看作，应当大力引领民间投资投放到创意领域，投放到适应环境产业结构升级和消费结构升级的领域。以投资优化供给结构解决问题发展不均衡不充份问题、提升供给体系质量必不可少投资起到的充分发挥。国家统计局综合司此前撰文认为，未来我国投资发展空间辽阔。

一是优化供给结构必须不断扩大投资。培育发展壮大新兴产业、发展服务业都必须减少有效地投资。二是补足民生短板必须减少投放。

目前，我国基础设施人均资本存量仍只有发达国家的20%至30%。西部省份和贫困地区交通、通信、水利等根本性基础设施仍很脆弱，铁路、公路路网密度仅有相等于全国平均水平的一半。

三是构建三大变革必须增大投资。构建质量变革、效率变革、动力变革彻底来说还是要提升仅有要素生产率，研发新产品，改良原有工艺，都与投资密切相关。消费和投资都会影响供给结构。其中，消费是快变量，投资是慢变量，消费是被动变量，投资是主动变量。

因此，投资是优化供给结构的最重要工具。潘竣工回应，近年来我国技术改造投资快速增长较慢，这对于提升生产能力水平，减少单位GDP能耗，提升投入产出水平，优化供给结构具有最重要意义。刘学智建议，目前我国正处于经济结构转型时期，经济快速增长动能渐渐从投资夹住向消费驱动改变。

因此，不应当之后执着投资绝对量的快速增长，而是要侧重投资结构优化。一方面要之后前进去生产能力，对生产能力不足行业要缩减投资力度。另一方面要增进新的动能的构成，对新兴产业要增大投资力度，增进投资快速增长不应集中于在高技术行业、高端装备制造业以及消费转型升级最重要行业。

程实建议，充分发挥投资优化供给结构的关键作用，必须灵活运用疏堵融合的宏观政策配上，精准引领要素资源向新兴产业配备。一是要通过环保监管长效化，建构平稳的资源高价门槛，根本性地修正企业和地方政府的决策预期，使要素资源从低消耗、低效益行业中获释，流向高科技、高附加值行业。二是要通过报废影子银行、规范资管市场，截断僵尸企业和生产能力不足领域的隐性资金脐带，为新兴产业腾挪出有市场空间和杠杆空间;同时延长资金链条，以减少实体经济的融资成本。

三是要持续深化供给外侧结构性改革，急剧前进中国生产2025，加快推展互联网、大数据、人工智能与制造业的深度融合，以智能生产引领中国制造业改向高质量发展。

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