中色股份资源探勘获突破 铅锌增储奠定发展潜能

中色股份发布公告，公司子公司鑫都矿业近日在蒙古敖包锌矿矿区探矿增储工作获得进展，在采矿权证范围内总计追加总矿石量465.3万吨，锌金属量49.8万吨。　　（一） 资源探查获得进展，锌矿增储提高内在价值　　公司忠诚有色金属与海外工程总承包两大业务双轮驱动的发展战略，而铅锌资源采选冶金仍然以来都是公司有色金属业务中尤为最重要的板块。

根据公司2015年年报透露，截至2015年12月底，公司坐拥白音诺尔铅锌矿与蒙古图木尔廷敖包铅锌矿两大铅锌资源基地，享有和掌控铅锌金属储量233万吨，铝土矿资源量大约1.6亿吨，铅锌矿石年处理量大约140万吨，年产铅锌精矿金属量大约10万吨，锌冶金能力21万吨。本次公司构建增储锌金属量49.8万吨，使其铅锌储量快速增长21%至283万吨，这将提升公司资源占有量和资源供应能力，唤起公司矿山内在研发创造力，为公司未来铅锌更进一步扩产与持续性发展奠下了较好的基础。

　　（二） 锌矿供应缺口还清胆锌价声浪，有色金属业务转好为公司业绩获取弹性　　因海外大型锌矿山资源耗尽紧坑与锌价下跌倒逼锌矿减产投产，但新兴锌矿山大规模投产周期又在2018年以后，近期的生产量缺口无法被追加生产能力有效地填补，这造成锌精矿供应端在2016年起将产生实质性的膨胀。而基础设施等快速增长项目导致锌下游市场需求仍呈现出快速增长态势，这就伴随着提炼锌以及冶金环节对锌精矿的市场需求会增加。供应末端与市场需求端的此消彼长，导致锌精矿于2016-2017年将60-80万吨的供应缺口。进口锌精矿加工费从年初的160美元/腊吨，暴跌至目前的100美元/腊吨，印证了锌精矿的供应短缺。

在锌精矿供应缺口的承托下，LME锌价从年初低点的1444美元/吨下跌至目前的2262美元/吨，涨幅高达56.65%。而随着上半年冶炼厂之前积累的锌精矿库存的消耗，下半年因原料的缺少锌精矿的紧缺将传导至提炼锌的紧缺，变换九十月份锌下游消费旺季的来临，这将造成锌价的加快下行。　　锌价的暴利回落，将使公司铅锌采选板块的盈利能力完全恢复。此外，在收储反腐政策关爱下，稀土价格转好可期，这也将使公司稀土板块业绩恶化。

公司有色金属业务的触底声浪，将为公司的整体业绩获取弹性。

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